万达电影对赌协议东方财富 002739东方财富网股吧

时间:2021-06-14 03:54:25 作者:admin 92729
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为什么一些企业公司会签一些对赌协议?赌股价,赌收益,赌股权?

A企业成立五年,估值10个亿,怎么做到的?

很简单,找一个投资人来投资,他用1000万买公司1%的股权。按照这笔交易,1000万是1%,那么100%的股权是10个亿。也许之前这家公司也就是1000万的净资产,增资之后,是2000万的净资产,但是,他可以对外宣称自己有家独角兽公司。

对赌:一部分是真没钱,另一部分就是找人抬轿子

对赌协议,不能否认有些企业业绩不明朗,当然会有人考虑业绩对赌。比如公司盈利没有达到承诺水平,公司创始人有义务按照出资金额加算年利率8%回购投资人所有的股票。这本质上是一笔可转债,只是在企业初创时期,他发不了可转债,所以已复杂的对赌协议模式。为什么要对赌?同样的,为什么要发行可转债呢?可转债一般对于投资人风险小,而对企业风险比较大。当然,这里面的关键,不是有没有对赌,而是对赌的实际利率是多少。

上面的例子,8%的年利率累积利息。这其实是高利率的可转债。现实中,可转债的利息在1%上下。但是类似于可转债的对赌协议,往往利率计算高达8%。即使是同期贷款利率5%-6%之间,也是比较高昂的成本。

抬轿子对赌(明股实债)

抬轿子对赌情况不同。企业不缺钱,但是企业对投资人的报价是天价。就我们开头那个公司,1000万净资产的公司,你用1000万元增资,买他1%的股权。把这家企业送到10亿的独角兽门槛。一般认为,这家公司可能必定达不到业绩要求,所以赎回是一定的。这个时候这笔钱其实是长期借款,就是用来抬轿子和临时增加企业流动性的。如果把1000万放在负债。那就比较讨厌了,因为这会增加企业的资产负债率,企业未来贷款的时候,银行一看借了这么多钱,为什么还要再贷款,倒闭这么办?

但如果是在股权上面,外加一个对赌协议。那么这部分资金变为净资产。我们假设增资后这家公司2000万净资产。那么他就可以贷款2000万,这个时候资产负债率100%。如果1000万是借的,净资产1000万,那么他就无法从银行获得贷款。因为已经100%的负债。

现阶段新的准则对于金融资产的规定其实已经有所调整。权益工具和金融资产需要严格区分。但是对于对赌协议的实质上面,规定尚不完善。

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